天羽飞训业绩不佳且无业绩补偿，海航控股仍豪掷8亿收购丨一周市场观察

6月7日晚间，海航(hǎiháng)控股(kònggǔ)发布重大资产购买报告书（草案）摘要（以下简称草案），公司拟以现金方式购买海南空港开发产业(chǎnyè)集团有限公司持有的海南天羽飞行训练(xùnliàn)有限公司（以下简称天羽飞训）100%股权，交易价格为7.9907亿元。 草案显示，天羽飞训主营业务包括飞行训练业务、客舱训练业务、模拟机维护及飞行体验业务。本次交易构成重大(zhòngdà)资产重组，不构成关联交易和重组上市。经交易各方协商一致，确定标的(de)公司的最终交易价格为7.9907亿元，较标的公司截至2024年(nián)12月31日账面(zhàngmiàn)净资产增值(zēngzhí)34.37%。 记者注意到，对于此次交易，在草案(cǎoàn)中，海航控股提示(tíshì)了标的公司经营业绩下滑、上市公司资产负债率较高等风险。 具体来说，2023年(nián)和2024年，标的公司实现营业收入分别为(wèi)42,109.23万元、38,473.94万元，实现归属于母公司股东的净利润(lìrùn)分别为18,464.55万元和6,986.45万元。标的公司实现收入及利润水平均(jūn)有所下降，主要系2024年客户飞行训练时间较2023年有所下降所致。此外，草案中的“交易(jiāoyì)方案”显示，本次交易无(wú)业绩补偿承诺，亦无减值补偿承诺。 记者注意到，从海港控股本身来说，目前海航控股的(de)整体负债水平仍较高(gāo)。2023年和2024年末，海航控股资产负债率分别为98.82%和98.91%，高于(gāoyú)航空业平均水平，或对公司融资能力(nénglì)、偿债能力和持续经营产生一定不利影响。 另外，公司需要将较大比例的经营现金流(xiànjīnliú)用于偿还债务本息，这将压缩公司用于业务发展、机队(jīduì)更新、服务提升等方面的资金投入。 截至6月6日收盘(shōupán)，海航控股最新市值(shìzhí)为583.4亿元，较高峰期的约3000亿元缩水超过80%。